É sempre interessante quando surge uma nova empresa de capital de risco com uma nova equipe de sócios. E com Amarelo, é interessante de várias maneiras. Fundado por Oscar Pierre e Sacha Michaud, os fundadores da Glovo, bem como por Adam Lasri, um ex-investidor da gigante de capital de risco Atomico, o Yellow é um novo fundo pré-semente de € 30 milhões que deseja investir o mais cedo possível (são US$ 32 milhões à taxa de câmbio de hoje).
Além dessa equipe fundadora única, o foco da empresa de capital de risco também é bem diferente. Enquanto a maioria das empresas de capital de risco que operam na Europa se concentram no Reino Unido, França, Alemanha e países nórdicos, a Yellow quer colocar mais ênfase no Sul da Europa – e especialmente em alguns mercados-chave na área, como Espanha, Itália e Portugal.
Na semana passada conversei com Adam Lasri sobre o novo fundo e a tese de investimento da equipe. O Amarelo será um fundo de tecnologia oportunista, o que significa que não planeja focar em uma vertical em particular. A empresa investirá em startups B2B e B2C em diferentes setores.
“Ao longo dos anos, tive cada vez mais acesso ao fluxo de negócios em estágio inicial. Muitas vezes, enquanto estava na Atomico, eu conversava com empresas que estavam em fase de idealização, nas quais não podíamos investir”, disse-me Lasri. “E achei isso frustrante, porque alguns meses depois, você poderia ter o Index ou outros fazendo investimentos, embora não fizesse parte da nossa tese investir no nível inicial.”
Ele também acrescentou mais tarde na conversa que não tem ressentimentos por seu ex-time. Ele só quer investir na fase inicial (ou pré-semente).
“Os fundadores adoram conversar com outro fundador que vendeu sua empresa com sucesso” Adam Lasri
E, no entanto, a Yellow não será o investidor principal, uma vez que planeia investir entre 200.000 e 500.000 euros por negócio. Em vez disso, pensa que pode ser o primeiro a acreditar, trazer outros investidores e fornecer aconselhamento em grande escala. “Nunca somos líderes, apenas colaboradores”, disse Lasri. Segundo ele, muitas empresas em estágio inicial enfrentam os mesmos problemas – como montar uma equipe, como formatar um argumento de venda, como navegar no ecossistema de VC, etc.
E, claro, os fundadores da Glovo também sabem algumas coisas sobre como criar uma startup. “Os fundadores adoram conversar com outro fundador que vendeu sua empresa com sucesso”, disse Lasri. Esta pode ser a razão pela qual a Atomico, fundada pelo fundador do Skype, Niklas Zennström, tem tido tanto sucesso.
“Oscar, que é o CEO (da Glovo), passou muito tempo com empreendedores. Ele não sabia como dimensionar o tempo que passava com eles, mas toda vez que investia em uma empresa, falava sobre todos esses aspectos – como ir de 0 a 1, como dimensionar sua equipe, como pensar sobre contratação, tudo isso”, disse Lasri.
“No ano passado, eles venderam a sua empresa à Delivery Hero por pouco mais de 2 mil milhões de euros na altura. E estavam pensando em como profissionalizar seu negócio de investimentos. Já estava pensando nos próximos passos e então começamos a conversar bastante”, completou.
Embora a Yellow planeie investir em startups sediadas em França e no sul da Europa, também planeia investir em empresas que queiram expandir-se rapidamente para Espanha, Itália e Portugal. Nesse caso, a Yellow pode atuar como um investidor estratégico e desbloquear uma série de problemas que os empreendedores poderão enfrentar nestes novos mercados, tais como apoio a talentos, obstáculos regulamentares e introduções em grandes empresas.
A equipe amarela será dividida entre Paris e Barcelona, com Oscar Pierre e Sacha Michaud permanecendo em Barcelona. Eles manterão suas funções executivas na Glovo, empresa de entrega sob demanda que foi adquirida pela Delivery Hero. Mas Pierre e Michaud já têm estado bastante activos como investidores anjos. O amarelo é apenas uma forma de levar esta atividade um passo adiante.
Adam Lasri ficará baseado principalmente em Paris, com outro membro da equipe ingressando no fundo em breve. Victor Navarro, um investidor de capital de risco que trabalhava para o K Fund, também está se juntando à equipe Yellow em Barcelona.
De 0 a 30 milhões de euros em cinco meses
Curiosamente, a equipe fundadora da Yellow conseguiu fechar esse fundo inicial em apenas alguns meses. Eles começaram o esforço de arrecadação de fundos em junho e conseguiram atingir a meta em menos de cinco meses.
Nos bastidores, mais de uma dúzia de fundadores de unicórnios europeus estão a investir na Yellow, bem como numa dúzia de family offices de Espanha, Itália e Portugal. Alguns dos indivíduos mais ricos do Sul da Europa são sócios limitados no primeiro fundo da Yellow. A empresa não recebeu nenhum dinheiro público para este fundo.
Parece indicar que existe algum apetite por mais fundos de capital de risco no Sul da Europa. Claro, só em Espanha existem muitos fundos, como K Fund, Nauta Capital, Kibo Ventures, Seaya Ventures e Inveready — esta lista não é exaustiva.
Mas se olharmos para os números, um recente relatório do Dealroom destaca as discrepâncias entre os três principais países europeus no que diz respeito ao financiamento de startups — e os restantes. Durante o primeiro semestre de 2023, as startups sediadas no Reino Unido arrecadaram um total de US$ 11 bilhões. Alemanha e França seguiram o exemplo com US$ 6 bilhões e US$ 5 bilhões, respectivamente.
Em Itália e Espanha, as startups “apenas” arrecadaram mil milhões de dólares e 744 milhões de dólares, respetivamente, durante o mesmo período. Portugal nem sequer faz parte dos 15 principais países.
Significará isso que há menos startups no Sul da Europa? Ou significa que ainda há potencial inexplorado na região?
Relatório anual da Spaincap mostra que as empresas internacionais de capital de risco estão cada vez mais à procura de oportunidades em Espanha. Em 2022, os fundos espanhóis investiram um total de 430 milhões de dólares em startups locais (400 milhões de euros), enquanto os investidores estrangeiros investiram 1,7 mil milhões de dólares em empresas espanholas (1,6 mil milhões de euros).
Alguns investidores estrangeiros poderão estar à procura de oportunidades em mercados mal servidos, uma vez que o seu mercado local poderá estar sobreaquecido, com demasiadas empresas de capital de risco a lutar pelos mesmos negócios. E esta distorção entre investidores locais e investidores estrangeiros poderia explicar por que razão os escritórios familiares do Sul da Europa estão dispostos a apoiar um novo fundo local.
Esta lacuna VC valida o posicionamento de Amarelo. Agora, vamos ver se a empresa de capital de risco consegue aplicar esse capital em startups de sucesso e transformar uma tese em retorno sobre o investimento.
Natasha Lomas contribuiu com reportagens.
