Sidney Scott decidiu sair da corrida dos capitais de risco e agora está leiloando seus coletes, brincando — a partir de US$ 500.000.
O Forças condutoras sócio geral solo anunciado no LinkedIn esta semana, ele estava fechando seu fundo de capital de risco de fintech e deep tech de US$ 5 milhões que ele começou em 2020, chamando os últimos quatro anos de “uma jornada alucinante”. Scott foi apoiado por sócios limitados, incluindo o empresário Julian Shapiro, o neurocientista Milad Alucozai, Aravid Bharadwaj da Intel Capital, Iris Sun da 500 Global e o CEO da UpdateAI, Josh Schacter.
Durante esse período, ele também esteve envolvido na construção da primeira rede de investidores em IA e tecnologia profunda com Aceno de mãocolaborando com investidores de empresas como NVIDIA M12, Microsoft’s Venture Fund, Intel Capital e First Round Capital.
Essa viagem incluiu cerca de duas dúzias de investimentos em empresas como SpaceX, OpenSea, Workstream e Cart.com. O portfólio total rendeu mais de 30% de taxa interna líquida de retorno, uma métrica que mede a taxa anual de crescimento que um investimento ou fundo gerará, disse Scott ao TechCrunch. Trinta por cento para um fundo semente como este é considerado IRR sólido desempenho e supera a TIR média total de tecnologia profunda, que é de cerca de 26%, de acordo com o Boston Consulting Group.
Mas o desempenho saudável do seu primeiro e pequeno fundo não foi suficiente.
“Não foi fácil, mas é a escolha certa para o mercado atual”, ele escreveu. Cinco anos atrás, quando Scott tinha a tese para o fundo, era um mundo diferente. Naquela época, a maioria dos investidores evitava hard tech e deep tech em favor de software como serviço e fintech, ele disse.
Isso foi por vários motivos. VCs podem ter uma mentalidade de seguir a multidão e o SaaS era considerado uma aposta mais certa para ganhar dinheiro na época. Mas VCs também evitavam deep tech porque os investidores acreditavam — talvez com razão — que isso exigia capital extensivo, ciclos de desenvolvimento mais longos e conhecimento especializado. Deep tech geralmente envolve novo hardware, mas sempre envolve a construção de produtos de tecnologia em torno de avanços científicos.
“Chocantemente, essas mesmas razões são as razões exatas pelas quais muitas empresas agora estão investindo diretamente em tecnologia profunda, o que é muito irônico, mas vem com o território”, disse Scott. “Todos estavam investindo em escala rápida, lançamento rápido e entrada no mercado. Eles iriam investir nessas pessoas extremamente inteligentes que eventualmente transformariam o projeto científico em um negócio operacional um dia.”
Agora, ele está vendo investidores de fintech, que antes recusavam negócios com ele há um ano, levantando centenas de milhões de dólares em fundos voltados especificamente para tecnologia avançada.
Embora ele não tenha citado nomes, alguns VCs que são grandes em tecnologia profunda incluem a Alumni Ventures, que fechou seu quarta tecnologia profunda fundo dedicado em 2023; Lux Capital que arrecadou US$ 1,15 bilhão fundo de tecnologia profunda em 2023. A Playground Global levantou mais de US$ 400 milhões para tecnologia profunda em 2023. A Two Sigma Ventures, que levantou US$ 400 milhões para tecnologia profunda em 2022 (e Os registros da SEC mostram em 2024, levantou outro fundo de US$ 500 milhões).
A tecnologia profunda agora responde por cerca de 20% de todo o financiamento de capital de risco atualmente, ante cerca de 10% há uma década. E nos últimos cinco anos especificamente, ela “se tornou um destino popular para fundos corporativos, de capital de risco, de riqueza soberana e de private equity”, de acordo com um recente Relatório do Boston Consulting Group.
Com a crescente concorrência pelo que ainda é, essencialmente, um pequeno número de negócios de tecnologia pesada e tecnologia profunda, ele percebeu que seria um desafio para fundos menores como o dele.
Dito isso, Scott também acredita que muitos desses recém-chegados à área estão se preparando para “uma grande revelação dentro de três anos” e que a corrida para investimentos em tecnologia profunda foi muito rápida.
Quando o dinheiro entra em um número limitado de negócios, um ciclo típico de inflação de capital de risco começa, onde os investidores de capital de risco aumentam os preços que estão dispostos a pagar por participações, elevando as avaliações e tornando a área mais cara para todos — proibitivamente para um fundo solo como o dele.
Numa época em que as grandes saídas de startups foram limitadas – graças ao mercado fechado de IPOs e à morte do interesse em SPACs – a tecnologia profunda ainda teve seus sucessos em áreas como robóticaou computação quântica.
Ele disse que não é pessimista em relação ao capital de risco, em geral, ou às empresas de tecnologia pesada, mas espera que haja um “efeito chicote” nos investimentos em tecnologia profunda, onde investidores iniciantes e VCs correrão para repetir avanços anteriores ou sucessos de alto nível, disse Scott.
Como é o caso com o capital de risco, ele prevê que mais capital atrairá mais investidores, incluindo aqueles com menos experiência, e ele disse que isso levará a um aumento nas startups de tecnologia profunda. No entanto, isso pode criar expectativas irrealistas e pressão significativa sobre as startups para ter um bom desempenho, ele disse. E, como os ciclos acontecem com frequência no capital de risco, ele acredita que o sentimento do investidor pode rapidamente se tornar negativo caso as condições de mercado mudem.
“Dado o grupo ultrapequeno de especialistas e construtores, juntamente com a natureza intensiva em capital da tecnologia pesada, a fase de inflação de avaliação pode ser acelerada, elevando rapidamente as avaliações de startups”, disse Scott. “Isso impacta todo o ecossistema, causando dificuldades de financiamento, desenvolvimento mais lento e possíveis paralisações, o que pode diminuir ainda mais a confiança do investidor e criar um ciclo de feedback negativo.”
