O Departamento de Justiça dos EUA abriu um processo contra a Apple na quinta-feira, acusando a empresa liderada pelo CEO Tim Cook de se envolver em práticas comerciais anticompetitivas. As alegações incluem alegações de que a Apple impede que concorrentes acessem determinados recursos do iPhone e que as ações da empresa impactam o “fluxo de fala” por meio de seu serviço de streaming, Apple TV+.
No entanto, mesmo que o DOJ prove qualquer uma das alegações, é altamente improvável que a Apple enfrente mudanças materiais durante anos, já que a história mostra que tais ações judiciais muitas vezes levam um tempo significativo para chegar ao julgamento, quanto mais a uma resolução. O processo em andamento do DOJ contra o Google, aberto em 2020, só foi a julgamento em 2023, sem soluções ou implicações financeiras esperadas por mais dois anos.
Esta não é a primeira vez que a Apple enfrenta uma ação legal do DOJ. Em 2012, a agência processou a Apple por conspirar com editoras para aumentar os preços dos e-books, um processo que só foi resolvido em 2016.
“Os precedentes sugerem que a resolução da queixa levará de três a cinco anos, incluindo recursos”, escreveram os analistas da Bernstein numa nota.
Analistas do Morgan Stanley disseram na sexta-feira que o processo atual também poderia favorecer a Apple, já que muitas alegações semelhantes já foram julgadas por um juiz no caso Apple vs Epic, com a decisão afirmando que a Apple não viola as leis antitruste. O documento do DOJ também faz apenas uma menção relativamente passageira ao acordo de busca de mais de US$ 10 bilhões da Apple com o Google e não cita a App Store como um de seus cinco principais exemplos de comportamento monopolista.
Principais casos antitruste anteriores. (Imagem: Bernstein)
Os analistas da Bernstein acrescentaram: “Embora as acusações do DoJ se concentrem no iPhone, não vemos uma solução provável que afete financeiramente a Apple ou prejudique a franquia do iPhone: na pior das hipóteses, a Apple paga uma multa e afrouxa as restrições à concorrência na plataforma iOS, que acreditamos que terá um impacto limitado na retenção de usuários do iPhone ou nas receitas de serviços.”
O que levou os analistas do Morgan Stanley a concluir que o processo do DOJ cria “mais um risco de manchete do que um risco de evento de curto prazo” para a Apple.
Eles acrescentaram:
Dito de outra forma, sim, este processo cria um excesso de ações, mas o mercado tem uma memória de curto prazo e, em nossa opinião, é mais provável que os fundamentos impulsionem o preço das ações da Apple nos próximos 12 meses (e vários anos), em vez deste processo. Podemos citar uma série de casos históricos em que empresas no meio de litígios que ameaçam seu produto principal/proposta de valor diferenciadora tiveram desempenho superior, apesar da pendência legal: 1) Apple/Epic, onde as ações tiveram desempenho superior em 15 pontos nos 18 meses seguintes ao primeiro processo legal ameaçando taxas de aquisição da App Store em agosto de 2020, e 2) EUA x Google, onde as ações quase dobraram desde que o DOJ anunciou pela primeira vez sua investigação sobre as práticas de pesquisa da Alphabet. Nosso ponto é que a regulamentação/litígio é um risco de cauda de longo prazo maior para a Apple do que tem sido historicamente, mas os impulsionadores subjacentes das ações no futuro próximo serão quase certamente baseados em fundamentos, especialmente considerando que este processo pode não ser resolvido até em pelo menos 2028 (ou mesmo 2030) com base em casos anteriores.
