Muitos observadores da indústria de risco me perguntou se Andreessen Horowitz, uma empresa que Gerencia US $ 45 bilhõesestá de olho em se tornar uma empresa de capital aberto.
O co-fundador Marc Andreessen disse que não está “mastigando a parte para o público da empresa”, na de esta semana Invista como o melhor podcast. Mas ele discutiu seu objetivo de construir a A16Z em uma empresa duradoura, inspirando -se nas empresas de private equity do JP Morgan e de capital aberto.
Historicamente, as empresas de capital de risco têm sido parcerias que consistem em uma “pequena tribo de pessoas sentadas em uma sala juntos, tentando rejeitar idéias uma da outra quando fazem investimentos”, disse Andreessen no podcast.
O problema com o modelo de parceria, disse ele, é que ele é altamente dependente das idéias e conhecimentos daquelas pessoas na mesa com “nenhum valor subjacente do ativo”, como ele o descreveu. Uma vez que os parceiros originais se aposentam, a empresa perde muito de seu valor, mesmo que uma nova geração de investidores assuma o controle.
“Mas mesmo que eles possam continuar, não há valor de ativo subjacente. Essa próxima geração terá que entregá -la à terceira geração ”, afirmou. “Isso provavelmente falhará na terceira geração. Vai estar na Wikipedia algum dia: essa empresa existia e depois foi embora. ”
O modelo de parceria pode ser lucrativo. Os bilhões da A16Z sob administração gera taxas consideráveis de gerenciamento de dinheiro para a empresa, além dos lucros obtidos quando seus investimentos forem bem -sucedidos.
No entanto, Andreessen disse que constantemente lembra a equipe interna e os parceiros limitados que a empresa não está arrecadando dinheiro apenas para colher as taxas. É para dar à empresa o dinheiro para investir em empresas em crescimento.
“Quando vamos em escala, é porque achamos que é necessário apoiar os tipos de empresas que queremos ajudar nossos fundadores a construir”, disse ele.
Andreessen diz que seu objetivo maior para a A16Z é criar uma empresa que dura. Uma alternativa a uma parceria é construir uma empresa de investimentos gerenciada como uma empresa, o que significa que possui gerenciamento, várias camadas de funcionários, divisão de trabalho com especializações e programas de treinamento, disse Andreessen.
Certamente existem precedentes de pequenas parcerias evoluindo para grandes corporações, que Andreessen pode usar como modelo para as ambições da A16Z.
“Goldman Sachs e JP Morgan, 100 anos atrás, pareciam pequenas empresas de capital de risco”, disse ele. “Então seus líderes, com o tempo, os transformaram em enormes franquias e grandes empresas públicas”.
Ele também nomeou outros exemplos de parcerias privadas transformadas em grandes empresas de capital aberto, como grandes empresas de private equity. A Blackstone, que agora tem uma capitalização de mercado de mais de US $ 200 bilhões, tornou -se público em 2007. Apollo, KKR e Carlyle mantiveram seus IPOs logo após a Blackstone e o TPG listado na Nasdaq no início de 2022.
Andreessen argumenta que, à medida que essas empresas cresciam de parcerias em grandes corporações, seu sucesso a longo prazo se tornou menos dependente de alguns investidores importantes.
“Uma grande parte do que estamos tentando fazer é construir algo que tenha esse tipo de aspecto duradouro”, disse ele.
De muitas maneiras, Andreessen Horowitz já se parece mais com uma empresa operacional do que muitas empresas de VC. A A16Z tem dezenas de pessoas em seu grupo de marketing e grandes equipes que ajudam as empresas de portfólio a recrutar talentos e vender seus produtos. A empresa administra estratégias separadas de criptografia, biografia e saúde e dinamismo americano.
Mas talvez haja outra razão pela qual Andreessen está interessado em se reestruturar longe do sistema clássico de VC. Quando se trata de parcerias, ele diz: “Na verdade, na maioria dos casos, o que você descobre é que as pessoas realmente não gostam tanto umas das outras”.
