Quando a Monzo publicou seus últimos números de receita anual em fevereiro, forneceu um lampejo de luz após meses de manchetes sobre rodadas de fintech e cortes de empregos.
As contas mostraram que o banco digital do Reino Unido agora era lucrativo, com uma receita operacional líquida de £ 214,5 milhões (€ 249 milhões). A notícia animará a Monzo depois de ver seu valor ser reduzido durante a pandemia, mas para alguns de seus pares na Europa, os desafios do ambiente macroeconômico ainda são grandes.
Uma suposta aquisição pela Monzo do rival nórdico Lunar, o neobanco apoiado por Will Ferrell e avaliado pela última vez em mais de US$ 2 bilhões (€ 1,83 bilhão), pode abalar o cenário europeu de fintech.
Em outros lugares, a fintech europeia está vendo outras aquisições de pequeno a médio porte, como a startup de open banking Snoop sendo comprada pela Vanquis. Então, o que está impulsionando essa conversa crescente sobre fusões e aquisições de fintech?
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O setor passou a maior parte da última década em modo de crescimento, caracterizado por grandes rodadas de financiamento e avaliações igualmente elevadas, mas a fintech na Europa está enfrentando seu próprio conjunto de desafios na desaceleração tecnológica mais ampla.
A inflação e as taxas de juros mais altas significam que os VCs podem estar distribuindo seus fundos com um pouco mais de cautela do que antes.
Os números divulgados pela KPMG no final de julho mostraram uma queda no financiamento para fintech no primeiro semestre do ano. A região EMEA viu o financiamento cair de US$ 27,3 bilhões (€ 25 bilhões) para US$ 11,2 bilhões (€ 10,2 bilhões), enquanto o Reino Unido viu uma queda de US$ 13,8 bilhões (€ 12,6 bilhões) para US$ 5,9 bilhões (€ 5,4 bilhões).
É nesse cenário que algumas empresas começarão a pensar em serem adquiridas em vez de buscar mais dinheiro de investidores, segundo Philip Benton, analista da empresa de pesquisa Omdia.
“Isso criou mais apetite por aquisições porque as empresas que tinham avaliações altas alguns anos atrás estão no fim de sua carreira. Faz sentido pensar em ser adquirido”, disse Benton.
“É mais difícil levantar dinheiro em um estágio posterior por causa da atual situação macroeconômica. Os VCs ainda estão olhando fortemente para os fundos iniciais e talvez para a Série A, mas da Série C em diante, eles são os que menos os interessam.”
Kaushik Subramanian, sócio da EQT Ventures, espera ver mais atividades de saída nos meses restantes de 2023.
“Acho que muito disso provavelmente será de empresas que ainda não encontraram o produto adequado ao mercado, mas são equipes incríveis e estão terminando sua pista e são contratadas; ou você tem situações em que três ou quatro empresas estão jogando no mesmo mercado e decidem que fazer isso juntas faz mais sentido do que fazer isso sozinhas”, disse Subramanian ao TNW.
Em muitos casos, há muitas empresas competindo pelo domínio em um determinado espaço. “Em muitos mercados, você tem três ou quatro empresas fazendo exatamente a mesma coisa”, disse ele.
Saídas antecipadas acontecem, mas não é um cenário ideal, acrescentou, já que a EQT é um “investidor paciente” e prefere ver saídas por IPO ou “eventos de liquidação muito grandes” após um longo período de atuação sozinho.
“Bater às portas”
A Clevercards é uma fintech irlandesa que planeja arrecadar fundos em breve e tem como meta uma rodada de € 20 milhões. A startup constrói plataformas de pagamentos e despesas para empresas e seus funcionários.
“O que estou ouvindo no mercado é que o B2B está mostrando muito mais resiliência do que as fintechs de consumo”, disse o executivo-chefe Kealan Lennon.
Após o “investimento maluco” e as altas avaliações de 2020-2021, os investidores estão adotando uma abordagem mais cautelosa para os acordos de financiamento, procurando rotas mais claras para a lucratividade e o crescimento sustentável. Todas essas coisas também podem tornar uma empresa mais atraente para um comprador, explicou Lennon.
“Existem instituições financeiras muito bem capitalizadas que buscam oportunidades em M&A. Não são apenas bancos, são até algumas das maiores fintechs”, disse ele. “Quando as empresas crescem, elas se movem mais lentamente. M&A, em vez de orgânico, torna-se o caminho que eles escolhem.
“Definitivamente há pessoas batendo nas portas. Tivemos abordagens.
Olga Shikhantsova, sócia da Speedinvest, disse à TNW que, nas condições atuais de arrecadação de fundos, as startups fintech precisam ser sinceras sobre seu cronograma de geração de receita e um caminho para a lucratividade.
“As fintechs por aí precisam mostrar o caminho para a lucratividade e melhor economia. Eles têm que mostrar melhores receitas por usuário e é aí que a consolidação naturalmente estaria acontecendo. Alguns deles estariam adquirindo os outros. Se esta é uma receita extra ou centro de lucro extra, (é) uma oportunidade muito atraente”, disse Shikhantsova.
Tony Craddock, que lidera o grupo industrial do Reino Unido The Payments Association com membros como Starling Bank e Tink, compartilha a visão de que os investidores se tornaram mais “perspicazes”.
Isso pode significar “menos dinheiro fácil”, mas um “domínio de mercado mais saudável agora”, de acordo com Craddock.
“Existe (agora) um conjunto realista de preços, os modelos de negócios devem ser comprovados com mais cuidado, devem ser aplicáveis em todo o espaço fintech”, disse ele.
“Achamos isso saudável, achamos que o auge era insustentável há dois anos, as expectativas e os preços do investimento em fintech eram altos demais.”
Mudando as atitudes do financiamento fintech
Essa mudança de atitude pode ser vista em tipos de startups que estão levantando capital ultimamente, especialmente no estágio seed e Series A.
Shikhantsova acredita que a era de uma abordagem de tamanho único para fintech acabou. Ela antecipa que as fintechs agora terão como alvo domínios e verticais mais específicos.
Um dos investimentos recentes de Shikhantsova é a FinRes de Paris, que está desenvolvendo uma plataforma de IA que auxilia os investidores agrícolas medindo os riscos climáticos e de preços.
“Trata-se mais de adaptar para as grandes indústrias específicas que são absolutamente fundamentais para uma economia, em vez de buscar uma solução única para todos”, disse ela.
“Acreditamos sim na adequação do produto para as indústrias, agricultura como mencionei, outras podem ser logística e construção. Muitas outras indústrias absolutamente enormes e fundamentais podem obter aplicativos fintech”.
A gestão de patrimônio é outra área de foco para Shikhantsova e Speedinvest, pois “não há produtos reais feitos sob medida para as pessoas modernas” além dos bancos privados da velha escola.
As novas fintechs voltadas para o consumidor enfrentarão um momento desafiador, acrescentou.
Players bem estabelecidos como a Monzo têm uma proposta de valor profundamente arraigada e bases sólidas de clientes que os ajudarão a enfrentar tempestades. Também para Monzo e empresas como Starling Bank, seus negócios de empréstimo no atual ambiente de altas taxas de juros serão uma vantagem.
“Qualquer fintech de consumo é uma oportunidade muito complicada porque você precisa hackear o mercado para distribuí-la e fazer a economia funcionar”, disse Shikhantsova.
