DirecTV e Dish Network, adversários de longa data da TV via satélite, estão prestes a se fundir. A DirecTV anunciou um acordo na segunda-feira com a EchoStar, controladora da Dish, para adquirir a Dish em um negócio avaliado em quase US$ 10 bilhões.
Nos termos do acordo de compra, a DirecTV adquirirá o negócio de distribuição de vídeo da EchoStar, incluindo Dish TV e Sling TV, em troca de uma “contraprestação nominal” de US$ 1 (sim, um dólar) – mais a assunção da dívida líquida da unidade Dish com um valor nominal total de aproximadamente US$ 9,75 bilhões. As empresas esperam que o negócio seja fechado no quarto trimestre de 2025.
Além disso, a AT&T disse que venderá sua participação de 70% na DirecTV para a TPG, empresa de capital de risco que detém 30% da operadora. Espera-se que esse negócio seja fechado no segundo semestre de 2025.
O acordo exige aprovações regulatórias dos EUA, incluindo autorização antitruste. Analistas disseram esperar que uma combinação DirecTV-Dish obtenha a aprovação dos reguladores, dado o declínio dramático no negócio tradicional de TV paga, à medida que os consumidores cortaram o fio e migraram para os serviços de streaming.
Juntas, a DirecTV e a Dish teriam quase 20 milhões de clientes, o que representa uma queda de quase metade em relação aos seus níveis de pico. O serviço DirecTV tinha uma estimativa de 11,3 milhões de assinantes (incluindo AT&T U-verse TV) no final de 2023, de acordo com estimativas do Leichtman Research Group, em comparação com um pico de 25,5 milhões no final de 2016. Dish, que já teve mais de 14 milhões de clientes, encerrou o segundo trimestre de 2024 com 8,07 milhões de assinantes de TV paga (incluindo 6,07 milhões para Dish TV e 2 milhões para Sling TV).
Após a conclusão da aquisição da Dish, a DirecTV continuará a ser liderada pelo CEO Bill Morrow e pelo CFO Ray Carpenter. A sede da empresa combinada será em El Segundo, Califórnia (onde a DirecTV está atualmente sediada).
Morrow, ao anunciar o acordo, disse: “Com maior escala, esperamos que a DirecTV e a DISH combinadas sejam mais capazes de trabalhar com os programadores para concretizar nossa visão para o futuro da TV, que é agregar, selecionar e distribuir conteúdo personalizado aos interesses dos clientes e estar melhor posicionado para obter eficiências operacionais e, ao mesmo tempo, criar valor para os clientes através de investimentos adicionais.”
A DirecTV foi lançada em 1994 e a Dish seguiu em 1996, e as duas empresas de TV via satélite proporcionaram uma concorrência robusta às operadoras de TV a cabo estabelecidas. Mas na última década, ambos viram o número de assinantes diminuir aos milhões (tal como a televisão por cabo tradicional), com a ascensão do streaming a provocar um êxodo de consumidores do sector. A DirecTV e a Dish lançaram pacotes de TV paga pela Internet, mas eles não compensaram as perdas no lado dos satélites.
As aberturas anteriores entre a DirecTV e a Dish, que remontam a 2001, enfrentaram obstáculos regulatórios. Mas hoje, “é difícil imaginar que os reguladores bloqueariam um acordo”, escreveu o principal analista da MoffettNathanson, Craig Moffett, numa nota de 16 de Setembro aos clientes. “Melhor ter uma (operadora de TV via satélite) do que nenhuma.”
A DirecTV disse que estima que a combinação com a Dish tem potencial para gerar economias de custos de pelo menos US$ 1 bilhão anualmente (no terceiro ano após a fusão). De acordo com Moffett, as sinergias operacionais entre a DirecTV e a Dish seriam “provavelmente muito mais limitadas do que você imagina” e ele disse que uma fusão das duas teria impacto limitado na trajetória geral da indústria. Por exemplo, as duas empresas não têm sinergias na frota de satélites porque utilizam tecnologias diferentes de acesso condicional (codificação de vídeo).
Ao unir forças, a DirecTV e a Dish poderão ganhar alguma vantagem nas negociações de distribuição de programação. Este mês, depois que a Disney e a DirecTV não conseguiram renovar, as redes Disney, incluindo ESPN e ABC, fecharam as linhas do provedor de TV paga por 13 dias; os dois lados chegaram a um acordo em 14 de setembro sobre um acordo que abrange novas opções de pacotes de serviços de streaming da Disney para a DirecTV.
“É difícil argumentar que uma fusão não deveria acontecer; claramente deveria”, escreveu Moffett na nota de 16 de setembro. “A consolidação durante um período de declínio secular é sempre esperada. Mas seria um erro superestimar sua importância. Adicionar mais ou menos um ano à expectativa de vida da TV via satélite não mudará a narrativa para programadores, distribuidores ou mesmo para a TV via satélite.”
A AT&T, que comprou a DirecTV em 2014, há três anos separou a operadora de TV via satélite, mantendo uma participação de 70% e a empresa de private equity TPG Capital detendo os 30% restantes.
Há dois anos, a DirecTV sofreu um golpe ao perder seu acordo exclusivo com a NFL para o pacote de jogos premium Sunday Ticket, que oferecia desde 1994. O Google assinou um contrato de sete anos com a NFL para vender o pacote via YouTube, começando com a temporada 2023-24; atualmente, o Sunday Ticket inclui todos os jogos da NFL da temporada regular de domingo fora do mercado que são transmitidos pela Fox e CBS.
