A startup chinesa de veículos elétricos WM Motor entrou com pedido de falência, um exemplo de mais uma startup de EV outrora promissora que foi levada à insolvência à medida que grandes players ganham participação de mercado e os gastos chineses em itens de grande valor diminuem.
A WM Motor, apoiada por Baidu e Tencent, foi uma das startups de veículos elétricos mais bem financiadas na China, ao lado de Nio, Li Auto e XPeng. A empresa levantou mais de US$ 5,3 bilhões em financiamento, incluindo uma enorme rodada de US$ 1,47 bilhão em 2020. Acontece que esse dinheiro não foi suficiente para competir no mercado de veículos elétricos da China, onde as montadoras estão sofrendo pressão para introduzir novos recursos inteligentes e produtos de luxo. a preços cada vez mais baixos.
A WM Motor culpou as condições macroeconómicas pelo seu desaparecimento. A montadora disse que tem lutado para lidar com questões operacionais desde a pandemia, estagnação do mercado de capitais, dificuldade em garantir capital e volatilidade dos preços das matérias-primas.
O impacto da COVID-19 na indústria automóvel não deve ser subestimado. Os fabricantes de automóveis de todo o mundo foram submetidos a um teste de stress significativo à medida que lutavam com encerramentos de fábricas, interrupções logísticas e subsequentes aumentos de preços de semicondutores no meio de um período de escassez de chips. Depois, quando os fabricantes chineses de veículos eléctricos finalmente emergiram de trás da nuvem após a pandemia, uma nova ronda de guerra de preços iniciada pela Tesla prejudicou ainda mais a sua gestão de fluxo de caixa.
Mas, como Lei Xing, co-anfitrião de Podcast de EVs e mais da China e ex-editor-chefe da China Auto Review, ressalta, toda montadora está sob a pressão dessas condições – aquelas com recursos financeiros e excelência operacional sobreviverão. E aqueles que são demasiado lentos, como a WM, não conseguirão obter receitas suficientes para cobrir as suas perdas consideráveis.
E as perdas da WM são grandes. Nos três anos que terminaram em 2021, as perdas da empresa ascenderam a 1,13 mil milhões de dólares, de acordo com o prospecto de ações da WM divulgado em junho de 2022 para uma IPO planeada em Hong Kong. Esse IPO não aconteceu, nem uma listagem secreta planejada por meio de uma aquisição reversa com a Apollo Future Mobility que deveria ocorrer este ano.
Em Setembro, o concessionário chinês de automóveis usados Kaixin Auto Holdings, cotado nos EUA, disse que assinou uma carta de intenções não vinculativa para adquirir a WM Motor, mas o estado desse negócio não é claro à luz do pedido de falência.
A WM Motor sinalizou a sua intenção de reorganizar e introduzir investidores estratégicos de todo o mundo para “alcançar o seu renascimento”, de acordo com um comunicado publicado na conta Weibo da empresa na terça-feira.
Apesar do que a empresa diz, Xing diz que não vê futuro para a WM.
“Mesmo os líderes – Nio, XPeng, Li Auto – não estão de forma alguma fora de perigo”, disse Xing ao TechCrunch. “Se você olhar para a oferta de notas conversíveis dos EUA e da Rivian, isso significa que eles precisavam de dinheiro. Portanto, o capital ainda é um problema para todos.”
Na verdade, Nio relatou perdas de $ 35.000 por carro vendido no segundo trimestre deste ano. A empresa emprega 11 mil pessoas em P&D, mas vendeu apenas 8 mil carros por mês de abril a junho. Investiu pesadamente em robôs em suas fábricas, oferece óculos de realidade aumentada por US$ 350 para cada assento em seus carros e introduziu um celular que interage com o sistema de direção autônoma do carro.
A Li Auto, que parece estar vencendo com uma forte sequência de entregas este ano, também pode ser pega de surpresa por um novo rival. Aito, uma marca de EV apoiada pela Huawei produzida pela Seres, está avançando rapidamente no espaço de SUV EV inteligente, o pão com manteiga da Li Auto. A startup recebeu mais de 50.000 pedidos para seu modelo M7 renovado nos primeiros 25 dias foi colocado à venda, colocando-o entre os cinco fabricantes de veículos de energia nova mais vendidos na China, de acordo com dados de vendas de agosto. O M7 tem todos os recursos do popular SUV S7 da Li Auto, mas com um preço abaixo de US$ 40.000.
Estes são meros exemplos dos custos que os fabricantes de automóveis chineses estão dispostos a incorrer e da velocidade com que podem avançar para satisfazer e superar as elevadas expectativas dos consumidores. É semelhante à forma como os consumidores em todo o mundo se habituaram a viajar num veículo privado por uma fração do custo de um táxi. E, como vimos em empresas de transporte privado como a Uber e a Lyft, a redução dos preços resultará em escala, mas custará lucros às empresas.
“Nenhuma dessas startups de EV inteligentes é segura, muito menos aquelas que são estatais”, disse Xing. “Veja Rising Auto, IM, Voyah. Eles estão entregando alguns milhares de unidades por mês. Não é sustentável. Acredito que você verá alguns deles morrendo também.”
Ao longo do ano passado, uma série de startups de veículos elétricos – como Evergrande New Energy Auto, Aiways e Niutron – fecharam fábricas ou pararam de aceitar novos pedidos. A Byton, que foi apoiada pelo governo da cidade de Nanjing e pela montadora estatal FAW Group, entrou com pedido de falência em junho depois de não conseguir colocar em produção seu primeiro modelo, o SUV M-Byte.
Montadoras como a BYD provavelmente conseguirão resistir à tempestade, disse Xing. A BYD é a maior fabricante de veículos elétricos na China, com mais de 1,6 milhão de unidades vendidas de janeiro a agosto deste ano, de acordo com dados da China Passenger Car Association. A Tesla China, a segunda maior montadora do país, vendeu 390.222 unidades no mesmo período.
“A BYD ainda tem cartas adicionais para jogar”, disse Xing. “Eles ainda podem cortar preços assim que necessário porque, como a Tesla, têm integração vertical e sua base de custos é inferior à de outros concorrentes, então podem sacrificar a lucratividade pelo volume.”
As empresas que têm uma grande presença no estrangeiro – como a Tesla e a Geely – também poderão conseguir manter-se à tona porque sobreviverão aos ventos contrários do consumo interno.
Zeekr, a jovem marca de veículos elétricos da Geely apoiada por centenas de milhões de dólares, por exemplo, está entrando agressivamente nos mercados internacionais com uma estratégia dupla. Por um lado, planeia começar em breve a vender os seus veículos eléctricos de luxo num punhado de países da Ásia e da Europa; por outro, tem um acordo em curso com a Waymo para o fornecimento dos robotáxis desta última, que deverão começar a ser testados nos EUA até ao final deste ano.
